【期貨要聞簡訊】去庫化仍可觀 螺紋熱卷齊漲
◎5月10日，商品期貨漲多跌少，黑色系小幅反彈，螺紋鋼漲0.53%，熱卷漲0.76%，焦煤漲0.57%，焦炭漲0.18%；有色金屬表現平淡；化板塊強勢上漲，原油再度上攻，大漲逾4%領漲商品期貨；農品偏強運行。截止午后收盤，漲幅方面，原油漲4.52%，鄭麥漲2.29%，PTA漲1.49%，鄭煤漲1.43%，棕櫚漲1.4%，IF漲0.93%；跌幅方面，硅鐵跌1.45%，錳硅跌1.01%，鐵礦石跌0.42%，菜籽跌0.9%，PVC跌0.79%，塑料跌0.47%。
背景1：5月10日，邯鄲市印發《邯鄲市貫徹落實省政府公開約談會議通報問題整改方案》，提出2018年8月底前，壓減煉鐵產能151萬噸、煉鋼產能30萬噸；制定邯鋼退出搬遷方案，2018年實施東區焦化遷建，力爭2019年6月底退出。
背景2：5月10日，石家莊下發《2018年大氣污染綜合治理工作方案》，科學優化取暖季重點工業企業限產限排措施，9月底前，分類制定錯峰生產企業清單。
背景3：5月10日，2018年9月底前，山西省鋼鐵等行業現有企業完成大氣污染物特別排放限值標準改造。10月1日起，對整治不到位的企業將一律實施停產整治。
背景4：5月10日，生態環境部啟動“打擊固體廢物環境違法行為專項行動”即“清廢行動2018”。本次專項行動從5月9日開始至6月底結束。
◎鐵礦石跌0.42%
中信期貨：由于鐵礦在整體產業鏈中，相對鋼材、焦炭、廢鋼等，仍是估值最低的品種，在調整中，表現相對抗跌。目前走勢上下兩難，窄幅運行為主。
華泰期貨：隨著鐵礦供需雙升，在鋼廠利潤可觀情況下鐵礦或會呈現動態平衡狀態，盤面表現滯后于成材，總體來看，當前情況下鐵礦反彈空間有限，建議短期震蕩行情對待。
瑞達期貨：近期“環保高溫”持續發酵，疊加鐵礦連續震蕩的影響，鋼廠對市場以觀望為主。操作上建議在465附近擇機短多，止損參考458。
國信期貨：從今日的建材庫存上看，廠庫的去化速度明顯落后于社會庫存，表明鋼廠產量發力，提振礦石的需求。短期礦石表現強于成材，波段可考慮做空鋼廠利潤。技術面上，期礦仍處于箱體震蕩中，建議區間操作為主。
◎螺紋鋼漲0.53%、熱卷漲0.76%
Mysteel徐華生：盡管4月份經濟數據穩中向好，但外貿出口仍存在較大不確定性，后期經濟仍存在下行風險，期貨市場承壓震蕩。由于鋼廠利潤豐厚，供給端仍有擴張空間，短期供需承壓，鋼價震蕩偏弱。
中信期貨：需求在高位有放緩跡象，而供應在利潤刺激下逐步回升，鋼價有調整壓力。不過總量庫存相比3月已得到充分消化，跌勢難以順暢，預計以弱勢震蕩為主。
華泰期貨：5月份工地施工受影響，新增需求邊際放緩，庫存絕對值偏高仍將抑制鋼價反彈空間，1810合約3800點壓力較為堅實。當前螺紋鋼貼水較大，盤面或呈現抵抗式下跌走勢。
瑞達期貨：螺紋鋼依然處于較為膠著狀態，市場觀望情緒較濃，投資者多關注近期沙鋼調價情況。操作上建議可以考慮在3580附近多單跟進，止損參考3550。
國信期貨：雖然鋼廠庫存有所反彈，但是螺紋社會庫存去化速度仍然可觀，表明貿易商出貨態度積極，需求表現穩定。鑒于目前400元/噸以上的基差，策略上建議多單可少量介入。
◎焦煤漲0.57%、焦炭漲0.18%
Mysteel徐涼紅：下游方面鋼廠盈利高位，對焦炭繼續上漲抵觸較弱，武安等地區有復產可能性，短期需求穩中偏強。
中信期貨：目前產業鏈庫存高企，行業供給仍然處于過剩格局，但焦炭環保壓力加大、焦炭行業低利潤、高爐逐步復產均對焦炭價格支撐，焦炭總體轉入偏強格局。
華泰期貨：目前獨立焦化企業普遍心態較好，后期焦炭價格可能繼續上漲。預計焦炭1809合約升水大幅收窄后回落至1850元/噸左右支撐將明顯增強，建議投資者可適當回補多單。
瑞達期貨：國內焦煤現貨市場基本持穩，進口煤價格小幅上漲，焦煤結構性供應問題依舊存在，短期焦煤市場將趨向穩定。建議JM1809合約1235附近買入，止損參考1215。
國信期貨：在環保趨嚴大背景下，河北、江蘇等地區限產仍在持續，焦炭產量難有大幅增加。高爐開工率上行，但中期來看鋼材庫存回落速度減緩，焦炭需求或將見頂。期貨盤面價格震蕩為主 ，波幅較大，建議輕倉短線操作。
◎滬銅漲0.33%
中信期貨：美元上漲短期略顯頹勢，倫銅庫存持續大幅降低疊加歐美股市繼續反彈上行，短期市場情緒進一步緩和對銅價有利。
華泰期貨：由于交割的到來，和期限價差的變化，現貨市場近期的變化主要是套利行為引發，全球總供應維持高位，需求暫時以平穩為主。
興證期貨：短期美元強勢壓制銅金融投機屬性，但下游銅材開工良好，供應端銅礦基本沒有新增產能釋放，維持中長期看多銅價的觀點。
瑞達期貨：因美元指數仍處于高位運行，但近來倫銅庫存持續回落，帶來部分提振，仍將限制銅價下跌空間。操作上，建議滬銅1807合約背靠51500元/噸之下逢高空，入場參考51100元/噸附近，目標關注50500元/噸。
